: ข่าวด่วน ทันเหตุการณ์ เศรษฐกิจ การลงทุน หุ้น อสังหาริมทรัพย์ ไอที-เทคโนฯ รถยนต์ ท่องเที่ยว ต่างประเทศ รวดเร็วสดใหม่ทุกวัน 
ผู้จัดการสินทรัพย์กล่าวว่า 'การประเมินมูลค่าที่สูงเกินไป' ของจีนนั้นดูเหมาะสมสำหรับการเลือกหุ้น
China Economy Delivering Alpha : Shafi Musaddique
จุดสำคัญ
Pzena Investment Management มองเห็นโอกาสที่เพิ่มขึ้นในประเทศจีนและญี่ปุ่น
บริษัทลงทุนได้เพิ่มการเปิดรับความเสี่ยงจากหุ้นจีนในช่วงสองปีที่ผ่านมา
ญี่ปุ่น ยังได้รับความนิยมในกองทุนระดับโลกในปีนี้ แม้จะมีความไม่แน่นอนทางการเมืองอยู่บ้าง
การเพิ่มความเสี่ยงในการลงทุนหุ้นจีนถือว่าคุ้มค่ากับความเสี่ยง
นั่นคือ มุมมองของ Caroline Cai ซีอีโอของ Pzena Investment Management ซึ่งตั้งอยู่ในสหรัฐฯ ”นี่เป็นครั้งแรกในรอบเจ็ดหรือแปดปีที่ผ่านมาที่เราคิดว่าเราจ่ายเงินเพื่อลงทุนในจีน” Cai กล่าวกับ ‘CNBC Squawk Box Asia’ ในสัปดาห์นี้
บริษัทการลงทุนได้เพิ่มการเปิดรับความเสี่ยงต่อหุ้นจีนในช่วงสองปีที่ผ่านมา สำหรับ Cai โอกาสในจีนนั้นน่าตื่นเต้น
“ไม่ใช่เพราะเรามีมุมมองเชิงบวกต่อเศรษฐกิจมหภาคของจีนในระยะยาว แต่เรามองว่าสถานการณ์ค่อนข้างท้าทาย สิ่งที่เราสนใจคือการประเมินมูลค่าที่สูงเกินจริงที่เราเห็นในจีน ซึ่งผู้คนส่วนใหญ่ต่างพูดว่าไม่มีราคาใดที่สามารถดึงดูดให้ฉันลงทุนในจีนได้” เธอกล่าว
“มุมมองของเรา คือ หากความเสี่ยงนั้นเห็นได้ชัดสำหรับทุกคน อย่างน้อยคุณก็ได้รับเงินเพื่อรับความเสี่ยงบางส่วน” เธอกล่าวเสริม
นักลงทุนรายอื่นๆ สังเกตเห็นแนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้น ในช่วงต้นเดือนตุลาคมอดัม คูนส์ จาก Winthrop Capital Management กล่าวกับรายการ ‘Street Signs Asia’ ของ CNBCว่าเขาจะรอ’อีกสักหน่อย’ ก่อนที่จะกลับเข้าสู่ตลาดจีน เนื่องจากเขากังวลเกี่ยวกับการกลับตัวระยะสั้นที่อาจเกิดขึ้นในตลาดหุ้น
จีนได้ประกาศใช้มาตรการต่างๆ เพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ซบเซาในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ในเดือนกันยายน ธนาคารประชาชนจีนได้ประกาศมาตรการสนับสนุนต่างๆ เช่น การลดจำนวนเงินสดที่ธนาคารต้องมีในมือ
An investor reacts as she views the stock index at a securities company on May 30, 2007 in Shanghai, China.
China Photos | Getty Images News | Getty Images
เพียงไม่กี่วันต่อมา ผู้นำระดับสูงของจีนกล่าวว่า พวกเขามุ่งหวังที่จะหยุดยั้งภาวะตกต่ำของภาคอสังหาริมทรัพย์ และกล่าวว่า จำเป็นต้องหยุดยั้งการตกต่ำนี้ และจำเป็นต้องส่งเสริมการฟื้นตัว
ล่าสุด เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา จีนได้ประกาศมาตรการช่วยเหลือ 5 ปี มูลค่ารวม 10 ล้านล้านหยวน (1.4 ล้านล้านดอลลาร์) เพื่อแก้ไขปัญหาหนี้สินของรัฐบาลท้องถิ่น ขณะเดียวกันก็ส่งสัญญาณว่าจะมีการสนับสนุนเศรษฐกิจเพิ่มเติมในปีหน้า
หุ้นจีนพุ่งขึ้นตั้งแต่ปลายเดือนกันยายน หลังจากได้รับคำมั่นสัญญาและประกาศมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ โดยดัชนี CSI 300 เพิ่มขึ้น 20% ในปีนี้
ประเทศญี่ปุ่น
ปีนี้ญี่ปุ่นยังได้รับความนิยมในกองทุนระดับโลก แม้จะมีความไม่แน่นอนด้านการเงินและการเมือง นายกรัฐมนตรีชิเงรุ อิชิบะได้รับการเลือกตั้งอีกครั้งเมื่อวันจันทร์ แม้ว่าพรรคเสรีประชาธิปไตย (LDP) ซึ่งครองอำนาจอยู่จะประสบกับความพ่ายแพ้ในการเลือกตั้งครั้งเลวร้ายที่สุดในรอบกว่า 10 ปีเมื่อเดือนที่แล้วก็ตาม
สำหรับ Cai แล้ว 'กลุ่มหุ้นขนาดเล็ก' ถือเป็นเรื่องที่น่าสนใจเป็นพิเศษ เมื่อเทียบกับ ‘การเปิดรับความเสี่ยงที่จำกัด’ของ Pzena ต่อบริษัทที่มีทุนมากกว่า เช่น ธนาคาร
“เราคิดว่า การประเมินมูลค่า [สำหรับหุ้นที่มีมูลค่าตามราคาตลาดสูง] นั้นไม่สมเหตุสมผลเมื่อเทียบกับปัจจัยพื้นฐานที่แท้จริง” เธอกล่าว
“หากคุณลองดูธนาคารญี่ปุ่น จะเห็นได้ว่าพวกเขามี ROE [ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น] ต่ำกว่าธนาคารในยุโรป แต่พวกเขาซื้อขายกันในอัตราทวีคูณที่สูงกว่าเมื่อเทียบกับธนาคารในยุโรป” Cai กล่าว
เธอเผยว่า 'สิ่งหลายอย่างที่สามารถเป็นไปในทางที่ดีได้นั้นถูกกำหนดราคาไว้แล้ว' โดยคำนึงถึงสมมติฐานที่ว่าอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นอาจเพิ่มขึ้น 50-100 จุดพื้นฐาน
“ในทางกลับกัน หากคุณมองไปที่สิ่งที่เกิดขึ้นกับบริษัทญี่ปุ่นที่มีมูลค่าตามราคาตลาดต่ำ ในทางทฤษฎีแล้ว บริษัทเหล่านี้เป็นตัวอย่างที่การเปลี่ยนแปลง การปรับปรุงการกำกับดูแลกิจการ และการปรับปรุงเศรษฐกิจภายในประเทศอาจส่งผลกระทบต่อผลลัพธ์ในระยะยาวมากที่สุด”
Sophie Kiderlin และ Evelyn Cheng จาก CNBC มีส่วนสนับสนุนการเขียนบทความนี้
https://www.cnbc.com/2024/11/15/why-exposure-to-chinese-equities-may-be-worth-the-risk.html
