ทริสเรทติ้ง คงอันดับเครดิตองค์กรและหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันชุดปัจจุบันของ บริษัท บางจาก คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) ที่ระดับ’A-‘พร้อมทั้งคงอันดับเครดิตหุ้นกู้ด้อยสิทธิลักษณะคล้ายทุนของบริษัทที่ระดับ ‘BBB’ส่วนแนวโน้มอันดับเครดิตยังคงเป็น ‘Stable’ หรือ ‘คงที่’

        ในขณะเดียวกัน ทริสเรทติ้งยังจัดอันดับเครดิตหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันชุดใหม่ในวงเงินไม่เกิน 2 หมื่นล้านบาทของบริษัทที่ระดับ ‘A-‘ ด้วยเช่นกัน โดยบริษัทจะนำเงินที่ได้จากการออกหุ้นกู้ชุดใหม่ไปใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน

        อันดับเครดิตยังคงสะท้อนถึงสถานะทางธุรกิจที่แข็งแกร่งของบริษัทจากการมีความยืดหยุ่นในการดำเนินงานโรงกลั่นน้ำมันของบริษัท รวมถึงประโยชน์จากการมีบูรณาการระหว่างธุรกิจโรงกลั่นน้ำมันและธุรกิจการตลาดของบริษัท รวมถึงการลงทุนในธุรกิจที่หลากหลาย และสถานะทางการตลาดที่มั่นคงในธุรกิจการตลาดน้ำมันเชื้อเพลิง (Fuel Marketing Business)

        แต่ในทางตรงกันข้าม อันดับเครดิตก็มีข้อจำกัดจากความผันผวนของค่าการกลั่น (Gross Refinery Margin – GRM) และราคาน้ำมันตลอดจนแรงกดดันที่มีต่อค่าการตลาด นอกจากนี้ อันดับเครดิตยังได้รับผลกระทบจากแผนการลงทุนที่อาจจะทำให้บริษัทมีภาระหนี้เพิ่มขึ้นอีกด้วย

        ในช่วง 3 เดือนแรกของปี 2565 บริษัทมีผลการดำเนินงานดีกว่าที่ทริสเรทติ้งประมาณการไว้ โดยบริษัทมีกำไรก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ที่ระดับ 1.16 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 152% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่ง EBITDA ที่เพิ่มขึ้นอย่างมากนั้นเป็นผลมาจากราคาน้ำมันดิบ และค่าการกลั่นปรับตัวสูงขึ้นรวมถึงกำไรที่เพิ่มขึ้นจากการรวมผลการดำเนินงานของ OKEA ASA (OKEA) เข้ามาตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2564 โดยผลการดำเนินงานของ OKEA คิดเป็นสัดส่วนถึงประมาณ 37% ของ EBITDA ของบริษัท หรือคิดเป็น 4.2 พันล้านบาทในช่วง 3 เดือนแรกของปี 2565

        ณ เดือนมีนาคม 2565 อัตราส่วนหนี้สินทางการเงินต่อ EBITDA ของบริษัทปรับตัวดีขึ้นเป็น 1.9 เท่าเนื่องจากการมี EBITDA ที่สูงเกินกว่าที่คาดประกอบกับการมีหนี้สินทางการเงินที่ปรับปรุงแล้วอยู่ในระดับที่ต่ำกว่าประมาณการ

        อย่างไรก็ตาม ทริสเรทติ้ง ประมาณการว่า บริษัทจะมีภาระหนี้สินทางการเงินเพิ่มขึ้นจากแผนการใช้จ่ายและลงทุนของบริษัท ในการนี้ ทริสเรทติ้งมองว่าการขายเงินลงทุนในโครงการโรงไฟฟ้าพลังความร้อนใต้พิภพในประเทศอินโดนีเซียมูลค่า 440 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ หรือประมาณ 1.46 หมื่นล้านบาทนั้นน่าจะช่วยสนับสนุนโครงสร้างเงินทุนของบริษัทได้ในช่วงการขยายธุรกิจ

        ณ เดือนมีนาคม 2565 บริษัทมีภาระหนี้รวมอยู่ที่ 8.8 หมื่นล้านบาท (รวมหุ้นกู้ด้อยสิทธิลักษณะคล้ายทุน) โดยหนี้ที่มีลำดับในการได้รับชำระคืนก่อนประกอบด้วยหนี้ที่มีหลักประกันมูลค่า 1.8 หมื่นล้านบาทและหนี้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันของบริษัทย่อยมูลค่า 2.4 หมื่นล้านบาท ดังนั้น อัตราส่วนหนี้ที่มีลำดับในการได้รับชำระคืนก่อนต่อภาระหนี้ทั้งหมดของบริษัทจึงอยู่ที่ระดับประมาณ 48%

แนวโน้มอันดับเครดิต

แนวโน้มอันดับเครดิต ‘Stable’หรือ’คงที่’ สะท้อนถึงการคาดการณ์ของทริสเรทติ้งว่าบริษัทจะยังคงดำรงสถานะที่แข็งแกร่งในธุรกิจโรงกลั่นน้ำมันและธุรกิจการตลาดของบริษัทเอาไว้ได้ต่อไป ในขณะที่การลงทุนในธุรกิจผลิตไฟฟ้าก็คาดว่าจะช่วยให้บริษัทมีผลกำไรที่สูงขึ้นและมั่นคงยิ่งขึ้นด้วย

ปัจจัยที่อาจทำให้อันดับเครดิตเปลี่ยนแปลง

การปรับเพิ่มอันดับเครดิตของบริษัทอาจเกิดขึ้นได้หากบริษัทมีกำไรเพิ่มขึ้นอย่างสม่ำเสมอจากความพยายามในการสร้างความหลากหลายในการลงทุนของบริษัทโดยที่ไม่ทำให้โครงสร้างเงินทุนของบริษัทอ่อนแอลงอย่างมีนัยสำคัญ

ในขณะที่ปัจจัยที่มีผลในเชิงลบต่ออันดับเครดิตอาจเกิดขึ้นได้หากผลการดำเนินงานของบริษัทอ่อนแอกว่าที่ทริสเรทติ้งประมาณการไว้ หรือโครงสร้างเงินทุนของบริษัทอ่อนแอลงอย่างมาก ซึ่งอาจเกิดจากการลงทุนขนาดใหญ่ที่ต้องมีการก่อหนี้ หรือบริษัทประสบผลขาดทุนอย่างมากจากการลงทุนจนทำให้อัตราส่วนหนี้สินทางการเงินต่อ EBITDA ของบริษัทอยู่ในระดับสูงเกินกว่า 8 เท่าเป็นระยะเวลาที่ต่อเนื่อง

เกณฑ์การจัดอันดับเครดิตที่เกี่ยวข้อง

บริษัท บางจาก คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) (BCP)

บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด/ www.trisrating.com 

ติดต่อ This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.  โทร. 0-2098-3000 อาคารสีลมคอมเพล็กซ์ ชั้น 24 191 ถ. สีลม กรุงเทพฯ 10500

        © บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด สงวนลิขสิทธิ์ พ.ศ. 2565 ห้ามมิให้บุคคลใด ใช้ เปิดเผย ทำสำเนาเผยแพร่ แจกจ่าย หรือเก็บไว้เพื่อใช้ในภายหลังเพื่อประโยชน์ใดๆ ซึ่งรายงานหรือข้อมูลการจัดอันดับเครดิต ไม่ว่าทั้งหมดหรือเพียงบางส่วน และไม่ว่าในรูปแบบ หรือลักษณะใดๆ หรือด้วยวิธีการใดๆ โดยที่ยังไม่ได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรจาก บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ก่อน การจัดอันดับเครดิตนี้มิใช่คำแถลงข้อเท็จจริง หรือคำเสนอแนะให้ซื้อ ขาย หรือถือตราสารหนี้ใดๆ แต่เป็นเพียงความเห็นเกี่ยวกับความเสี่ยงหรือความน่าเชื่อถือของตราสารหนี้นั้นๆ หรือของบริษัทนั้นๆ โดยเฉพาะ ความเห็นที่ระบุในการจัดอันดับเครดิตนี้มิได้เป็นคำแนะนำเกี่ยวกับการลงทุน หรือคำแนะนำในลักษณะอื่นใด การจัดอันดับและข้อมูลที่ปรากฏในรายงานใดๆ ที่จัดทำ หรือพิมพ์เผยแพร่โดย บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้จัดทำขึ้นโดยมิได้คำนึงถึงความต้องการด้านการเงิน พฤติการณ์ ความรู้ และวัตถุประสงค์ของผู้รับข้อมูลรายใดรายหนึ่ง ดังนั้น ผู้รับข้อมูลควรประเมินความเหมาะสมของข้อมูลดังกล่าวก่อนตัดสินใจลงทุน บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด ได้รับข้อมูลที่ใช้สำหรับการจัดอันดับเครดิตนี้จากบริษัทและแหล่งข้อมูลอื่นๆ ที่เชื่อว่าเชื่อถือได้

     ดังนั้น บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด จึงไม่รับประกันความถูกต้อง ความเพียงพอ หรือความครบถ้วนสมบูรณ์ของข้อมูลใดๆ ดังกล่าว และจะไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสีย หรือความเสียหายใดๆ อันเกิดจากความไม่ถูกต้อง ความไม่เพียงพอ หรือความไม่ครบถ้วนสมบูรณ์นั้น และจะไม่รับผิดชอบต่อข้อผิดพลาด หรือการละเว้นผลที่ได้รับหรือการกระทำใดๆโดยอาศัยข้อมูลดังกล่าว ทั้งนี้ รายละเอียดของวิธีการจัดอันดับเครดิตของ บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด เผยแพร่อยู่บน Website: http://www.trisrating.com/th/rating-information-th2/rating-criteria.html

 Click Donate Support Web