: ข่าวด่วน ทันเหตุการณ์ เศรษฐกิจ การลงทุน หุ้น อสังหาริมทรัพย์ ไอที-เทคโนฯ รถยนต์ ท่องเที่ยว ต่างประเทศ รวดเร็วสดใหม่ทุกวัน 
ผู้นำระดับสูงของจีน เตรียมหารือเป้าหมายการเติบโตของ GDP และมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจท่ามกลางความกังวลด้านเศรษฐกิจ
CNBC Asia Economy : Anniek Bao @in/anniek-yunxin-bao-460a48107/ @anniekbyx
จุดสำคัญ
มีรายงานว่า ประธานาธิบดีจีนสีจิ้นผิงและผู้นำระดับสูงคนอื่นๆ จะจัดการประชุมการทำงานด้านเศรษฐกิจประจำปีในสัปดาห์นี้ เพื่อหารือเกี่ยวกับนโยบายเศรษฐกิจและเป้าหมายการเติบโตในปีหน้า
ผู้เข้าร่วมตลาดจะจับตาดูเหตุการณ์ในสัปดาห์นี้เพื่อหาเบาะแสว่าผู้กำหนดนโยบายวางแผนจะบังคับเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกอย่างไรผ่านภาวะเงินฝืดที่ฝังรากลึกและภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ที่กำลังใกล้เข้ามา
แม้ว่า จะไม่มีการประกาศตัวเลขที่แน่ชัดจนกว่าจะถึงเดือนมีนาคม แต่คาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่า ปักกิ่งจะคงเป้าหมายการเติบโตของ GDP ในปีหน้าไว้ที่ ‘ประมาณ 5%’ หรืออาจจะต่ำกว่านั้นเล็กน้อย
BEIJING, CHINA - NOVEMBER 8: Chinese President Xi Jinping arrives for a signing ceremony with Italian President Sergio Mattarella (not pictured) at The Great Hall Of The People on November 8, 2024 in Beijing, China.
Florence Lo | Getty Images News | Getty Images
ประธานาธิบดีจีน สีจิ้นผิง และผู้นำระดับสูงคนอื่นๆ กำลังเตรียมความพร้อมสำหรับการประชุมการทำงานด้านเศรษฐกิจประจำปีกลาง ซึ่งมีรายงานว่ากำหนดจัดขึ้นในสัปดาห์นี้ ขณะที่ปักกิ่งมุ่งมั่นที่จะกระตุ้นการเติบโต
แม้ว่า วันจัดประชุมลับ 2 วันนี้จะยังไม่มีการประกาศอย่างเป็นทางการ แต่สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานว่าการประชุมลับดังกล่าวจะจัดขึ้นระหว่างวันที่ 11 ถึง 12 ธันวาคม โดยปกติแล้ว การประชุมประจำปีจะเริ่มต้นด้วยการประชุมระดับสูงของโปลิตบูโร ซึ่งเป็นองค์กรที่มีอำนาจตัดสินใจสูงสุดที่นำโดยประธานาธิบดีสี
นักเศรษฐศาสตร์จาก Goldman Sachs กล่าวว่าในระหว่างการประชุมทั้งสองครั้ง ผู้กำหนดนโยบายระดับสูงจะทบทวนผลการดำเนินงานทางเศรษฐกิจและการดำเนินนโยบายในปีปัจจุบัน ขณะเดียวกันก็กำหนดลำดับความสำคัญสำหรับปีถัดไป
รัฐบาลกลางจะหารือเกี่ยวกับเป้าหมายการเติบโตและงบประมาณสำหรับปี 2568 เพื่อให้คำแนะนำแก่รัฐบาลท้องถิ่นในการกำหนดเป้าหมายของตนเองก่อนการประชุมรัฐสภาประจำปีในช่วงต้นปีหน้า ตามที่โกลด์แมนแซคส์กล่าว
แม้ว่า จะไม่มีการประกาศตัวเลขที่แน่ชัดจนกว่าจะถึงเดือนมีนาคม แต่คาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าปักกิ่งจะคงเป้าหมายการเติบโตของ GDP ในปีหน้าไว้ที่ ‘ประมาณ 5%’ ซึ่งเท่ากับปีปัจจุบัน หรืออาจจะต่ำกว่านั้นเล็กน้อย
แลร์รี หู หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จีนของ Macquarie กล่าวว่า “หากประวัติศาสตร์สามารถชี้นำได้ ผู้กำหนดนโยบายอาจคงเป้าหมายการเติบโตปี 2025 ไว้ที่ประมาณ 5% หรือลดลงเหลือ 4.5-5%” และเสริมว่าผู้กำหนดนโยบายจีนไม่เคยลดเป้าหมายลงเกิน 0.5 เปอร์เซ็นต์มาก่อน
รัฐบาลจีน แทบจะไม่เคยล้มเหลวในการบรรลุเป้าหมายการเติบโตเลย โดยมีข้อยกเว้นเพียง 2 กรณีที่การเติบโตต่ำกว่าเป้าหมายอย่างมีนัยสำคัญ ได้แก่ ในปี 1990 และ 2022 ตามที่ลินน์ ซ่ง หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ ING กล่าว
ขั้นตอนการกระตุ้น
แม้ว่า เศรษฐกิจของจีน จะมีแนวโน้มที่จะบรรลุเป้าหมายการเติบโตในปีนี้ที่ ‘ประมาณ 5%’ แต่ยังต้องเผชิญกับปัญหาในระยะยาวอีกหลายประการ เช่น ปัญหาที่อยู่อาศัยตกต่ำยาวนาน การบริโภคภายในประเทศที่ซบเซา และความตึงเครียดทางการค้าที่เพิ่มมากขึ้นกับสหรัฐฯ เมื่อโดนัลด์ ทรัมป์กลับเข้าสู่ทำเนียบขาว
เจ้าหน้าที่จีน ได้เพิ่มการประกาศกระตุ้นเศรษฐกิจตั้งแต่ปลายเดือนกันยายนซึ่งรวมถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้ง กฎเกณฑ์การซื้ออสังหาริมทรัพย์ที่ผ่อนปรนมากขึ้น และการสนับสนุนสภาพคล่องสำหรับตลาดหุ้น
ข้อมูลล่าสุดระบุว่ามาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่มีอยู่ในปัจจุบันได้ช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจในบางด้าน แต่ยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยแรงกดดันภาวะเงินฝืดที่ยังคงมีอยู่
ข้อมูลเมื่อวันจันทร์แสดงให้เห็น ว่าในเดือนพฤศจิกายน อัตราเงินเฟ้อราคาผู้บริโภคของประเทศที่ใกล้ศูนย์อยู่แล้วลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 5 เดือนและภาวะเงินฝืดในราคาขายส่งก็ยิ่งรุนแรงขึ้น โดยดัชนีราคาผู้ผลิตลดลงเป็นเดือนที่ 26 ติดต่อกัน
ภาวะการบริโภคที่ชะลอตัวอย่างต่อเนื่องของประเทศมีสาเหตุมาจากภาวะอสังหาริมทรัพย์ที่ตกต่ำและความสัมพันธ์ที่ลึกซึ้งกับการเงินของรัฐบาลท้องถิ่น
เมื่อเดือนที่แล้ว รัฐมนตรีกระทรวงการคลังของจีนประกาศแพ็คเกจเงิน 1.4 ล้านล้านดอลลาร์เพื่อบรรเทาวิกฤตหนี้ของรัฐบาลท้องถิ่น
นักเศรษฐศาสตร์จาก Morgan Stanley กล่าวในบันทึกว่า ทางการจำเป็นต้องขยายขนาดของโครงการแลกเปลี่ยนหนี้ให้มากขึ้น เนื่องจากหนี้สินของเครื่องมือทางการเงินของรัฐบาลท้องถิ่นอยู่ที่เกือบครึ่งหนึ่งของ GDP ของประเทศ
คาดว่า ปักกิ่งจะเพิ่มการขาดดุลการคลังขึ้น 1.4 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งจะช่วยให้รัฐบาลกลางสามารถกู้เงินเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจได้มากขึ้น ตามรายงานของ Morgan Stanley
แม้ว่า การขาดดุลการคลังจะขยายตัวเป็น 3.8% ในเดือน ต.ค. 2566 ด้วยการออกพันธบัตรพิเศษ แต่ในเดือนมีนาคม ทางการก็หันกลับไปตั้งเป้าหมายการขาดดุลที่ 3 %
ลมต้านที่เพิ่มมากขึ้น
ในกรณีที่ต้องเผชิญกับภาษีนำเข้าเพิ่มเติม ผู้นำจีนอาจพิจารณาแพ็คเกจการคลังที่สูงขึ้นในปีหน้า ‘ในรูปแบบหลายขั้นตอน’ โดยที่จีนจะติดตามและตอบสนองต่อนโยบายของสหรัฐฯ นักเศรษฐศาสตร์จาก Barclays กล่าวในบันทึก
China’s President Xi Jinping and then U.S. President Donald Trump at a working session on the first day of the G20 summit in Hamburg, northern Germany, on July 7, 2017.
Patrick Stollarz | AFP | Getty Images
ทรัมป์ ซึ่งจะเข้ารับตำแหน่งในเดือนมกราคม 2025 กล่าวว่า เขาจะเรียกเก็บภาษีสินค้าจีนเพิ่มอีก 10% เว้นแต่ปักกิ่ง จะดำเนินการเพิ่มเติมเพื่อหยุดยั้งการค้าเฟนทานิล ซึ่งเป็นยาเสพติดที่เสพติดได้สูง นอกจากนี้ เขายังขู่ว่า จะเรียกเก็บภาษีสินค้าจีนเกิน 60%ระหว่างการพิจารณาคดีหาเสียงเลือกตั้งของเขา ด้วย
นักเศรษฐศาสตร์ของ Barclays กล่าวว่าภัยคุกคามจากภาษีศุลกากรล่าสุดน่าจะเป็น ‘กลวิธีที่จะผลักดันให้จีนเข้าร่วมโต๊ะเจรจา’ โดยคาดการณ์ว่าประธานาธิบดีคนใหม่จะเรียกเก็บภาษีเพิ่มเติมเพียง 30% เท่านั้น อย่างไรก็ตาม นั่นอาจทำให้ GDP ของจีนลดลงถึง 1%
หูจาก Macquarie กล่าวว่า “นโยบายอาจถูกนำมาใช้หากภาษีศุลกากรของทรัมป์ส่งผลกระทบต่อการส่งออกของจีนอย่างรุนแรง” และเสริมว่าปักกิ่งจะต้องกระตุ้นอุปสงค์ในประเทศเพื่อให้บรรลุเป้าหมายการเติบโต
หู กล่าวเสริมว่า ภาคการส่งออกและการผลิตไม่สามารถขับเคลื่อนเศรษฐกิจให้เติบโตได้ถึง 4-5% ต่อปีในช่วงทศวรรษหน้าได้อีกต่อไป ‘ภาคส่วนเหล่านี้มีขนาดใหญ่เกินไปที่จะขับเคลื่อนการเติบโตในระยะยาว’และการส่งออกยังเผชิญกับความเสี่ยงจากความตึงเครียดทางการค้ามากขึ้น
หูเน้น ย้ำว่า จีนจำเป็นต้องกระตุ้นการบริโภคเพื่อเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตหลัก โดยแก้ไขปัญหาการว่างงานและเพิ่มรายได้จากแรงงาน รวมถึงจัดสรรเงินเพิ่มเติมให้กับกลุ่มรายได้น้อย ‘เป้าหมายที่เหมาะสมคือให้การบริโภคของครัวเรือนถึง 50% ของ GDP’ หูกล่าว
การลงทุนในประเทศจีน
พันธบัตรรัฐบาลจีน ปรับตัวลดลงท่ามกลางความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับลดลงอีกและปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอ อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปี ล่าสุด ลดลงต่ำกว่าเกณฑ์อ้างอิงทางจิตวิทยาที่ 2% สู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายทศวรรษ
รัฐบาลจีน ได้พยายามหยุดยั้งการพุ่งสูงขึ้นของราคาพันธบัตร เนื่องมาจากทัศนคติเชิงลบต่อเศรษฐกิจของจีนและการขาดทางเลือกการลงทุนที่น่าดึงดูด
“ตลาดยังคงกำหนดราคาการสนับสนุนทางการเงินในช่วงต้นปีหน้า” เอ็ดมันด์ โกห์ ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของ abrdn กล่าว แม้ว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์ของจีนจะมีสัญญาณการฟื้นตัวที่น่าพอใจ แต่ ‘เราไม่เห็นการปรับปรุงใดๆ ในข้อมูลเศรษฐกิจภายในประเทศในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา’ โกห์กล่าวเสริม
ในด้านหุ้น แบร์รี กิลล์ หัวหน้าฝ่ายการลงทุนที่ UBS Asset Management กล่าวว่า จีนยังคงเป็น ‘ตัวเลือกแรก’ ของเขา เนื่องจากการประเมินมูลค่าถูกและ ‘มีศักยภาพมากที่สุดที่จะสร้างความประหลาดใจให้กับนักลงทุน’ ในหลายๆ ด้านเมื่อเทียบกับตลาดอื่นๆ
ดัชนี CSI 300 ของจีนซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานร่วงลง 0.5% เมื่อวันจันทร์ หลังจากพุ่งขึ้น 1.3% เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดในรอบ 2 สัปดาห์ เนื่องจากผู้ซื้อขายบางรายเตรียมรับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมในการประชุมนโยบายในสัปดาห์นี้
ทีมบริหารสินทรัพย์ของ UBS กล่าวในอีเมลว่า ‘การตอบสนองกระตุ้นเศรษฐกิจที่เด็ดขาดยิ่งขึ้นและการพลิกกลับของตลาดในช่วง 12-18 เดือนข้างหน้านี้คงจะเกิดขึ้นได้’
— Evelyn Cheng จาก CNBC มีส่วนร่วมในการรายงานฉบับนี้
