หมวดหมู่: บทวิเคราะห์
logo aceบล.เออีซี : Daily Focus
AECS Daily Focus
---------------------------
Market Outlook
•    วันนี้คาดดัชนี SET Index แกว่ง Sideway ในกรอบ 1,595-1610 จุด มองตลาดรับรู้ปัจจัยประเด็นผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนไทยช่วง 3Q62 ที่ออกมาค่อนข้างต่ำไปแล้ว ประเมินให้น้ำหนักการติดตามการประกาศตัวเลข GDP ไทยวันนี้ และประเด็นความคืบหน้าการรบรรลุข้อตกลงเฟส1 Tradewar  
•    Market Factor
•    (watch) จับตาความคืบหน้าการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีน หลังที่ปรึกษาเศรษฐกิจสหรัฐฯ นายแลร์รี่     คุดโลว์ กล่าวว่า ข้อตกลงการค้าเฟสแรกกับจีนกำลังเข้าสู่ขั้นตอนสุดท้าย อย่างไรก็ดียังมีความไม่แน่นอนในการ   ลงนามการค้าเฟสแรกระหว่างทั้งสองประเทศว่าจะลงนามเมื่อใดและสถานที่ไหน
•    (+) คาดราคาน้ำมันได้รับ sentiment เชิงบวก หลังบริษัท ซาอุดิ อะแรมโก บริษัทน้ำมันแห่งชาติขนาดใหญ่ของประเทศซาอุดิอาระเบียจะเข้า IPO ในช่วงเดือน ธ.ค. 62
•    (watch) ติดตามมุมมองทางเศรษฐกิจของประธาน Fed สาขาต่างๆที่จะมีผลต่อนโยบายการเงินในอนาคต  เช่น Fed สาขานิวยอร์ก Fed สาขาคลีฟแลนด์ และ Fed สาขามินนีแอโพลิส
•    (watch) ติดคามรายงานตัวเลข GDP ไทยช่วง 3Q62 โดยรายงาน Consensus คาดปรับตัวเพิ่มขึ้นอยู่ที่ 2.7% (จากช่วง 2Q62 ที่ 2.3%)
•    ปรับลดประมาณการ EPS โดยข้อมูลจาก Bloomberg Consensus พบว่าเมื่อต้นปี EPSปี 62 ที่ 115.13 บ. ขณะที่ปัจจุบันเหลือเพียง 94.21 บ. หรือลดลง 18.17%YTD
•    Update Flow เมื่อวันศุกร์ต่างชาติขายสุทธิในตลาดหุ้นไทย 718.88 ลบ.ส่งผลภาพรวม MTD.ต่างชาติพลิกเป็นขายสุทธิที่ 229.84 บ.ขณะที่นลท.สถาบันซื้อสุทธิ MTD.ลดลงเหลือ 2,764.89ล บ.
Investment Strategy
•    สัปดาห์นี้ เรามอง SET Index ผันผวนในกรอบ 1,580-1,620 จุด โดยมีแรงกดดันหลักจากการปรับลดประมาณการกำไรในปี 62-63 ของบริษัทจดทะเบียนที่มีผลประกอบการช่วง 3Q62 ออกมาไม่ดี ขณะที่ปัจจัยต่างประเทศยังคงรอความชัดเจนจากประเด็นข้อตกลง Trade war เฟสแรกต่อไป ในช่วงเราแนะนำนักลงทุน ระมัดระวังในการลงทุน และเลือก Selective Buy หุ้นที่ผลประกอบการดี รวมถึงเรายังคงแนะนำหุ้น 4กลุ่มเดิมที่สามารถทยอยซื้อลงทุนได้ในระยะ 3-6 เดือน ดังนี้
•    หุ้นกลุ่มที่จะได้ประโยชน์จากแผนกระตุ้น ศก.ของรัฐฯ ทั้งมาตรการท่องเที่ยว, ชิมช้อปใช้และงานประมูลภาครัฐฯ: แนะนำหุ้นที่ได้ประโยชน์และมี Upside ได้แก่ SEAFCO (แม้ช่วง 2H62 คาดรับรู้งานลดลง แต่ยังมี Backlog 2.3 พัน ลบ. คาด Secured Revenue 100% ในช่วงที่เหลือของปีนี้ บวกกับยังมี Upside Risk จากงานประมูลใหม่อีก 1.9 หมื่น ลบ.), ERW (ช่วง 3Q62 กำไรโตเล็กน้อย 3%YoY หลังรายได้จากโรงแรมเพิ่มขึ้น 5%YoY เรามองช่วงปลายปียังมีโอกาสฟื้นตัวจากการกลับมาเปิดโรงแรมใหม่ 9 แห่ง อีกทั้งมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวจาก ครม.และมีสัญญาณฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวชาวจีน หลังจำนวนนักท่องเที่ยวจีนยังคงฟื้นตัวต่อเนื่อง), CPALL(ช่วง 3Q62 กำไรโต 8.3%YoY จากยอดขายที่เพิ่มจาก 7-11 กว่า 11,640 สาขา (ก.ย.62) และ MAKRO โดยบริษัทยังคงเป้าขยายสาขาต่อเนื่องให้ถึง 13,000 สาขาในปี 64 , MINT (ช่วง 3Q62 กำไรโต 347%YoYด้วยกำไรพิเศษจากการขายโรงแรมที่โปรตุเกส บวกกับ ช่วง 4Q62 เรามองผลประกอบการยังคงฟื้นตัวต่อเนื่อง ด้วยธุรกิจโรงแรมและอาหารหลังตัวเลขนักท่องเที่ยวจีนยังคงฟื้นตัวต่อเนื่องจากฐาน           ปีก่อนที่ลดลง)
•    กลุ่ม Defensive Stock: เราเลือกหุ้นที่มีอัตราจ่ายปันผลน่าดึงดูดบวกกับกำไรช่วง 2H62 มีแนวโน้มโตดี แนะนำ ASK (ช่วง 2H62 คาดกำไรสุทธิมีแนวโน้มโตต่อ หนุนด้วยสินเชื่อรถพาณิชย์ที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามงานก่อสร้างภาครัฐฯ ที่จะทยอยเร่งตัวขึ้นบวกกับคาดได้ประโยชน์จากการทยอยเปลี่ยนรถตู้เป็นรถมินิบัสของผู้ประกอบการรถโดยสารสาธารณะตามมาตรการของ ขสมก.
•    กลุ่มที่คาดผลดำเนินงานมีแนวโน้มดีต่อเนื่อง: เหมาะกับการทยอยซื้อสะสม โดยเน้นหุ้นที่กำไรช่วง 2Q62 คาดโต YoY และช่วง 2H62 โตต่อ แนะนำ SAWAD (คาดกำไรปี62 โต 30.8%YoY หนุนด้วยเป้าพอร์ตสินเชื่อโต 20-30% และอีก 300 สาขา,  Asset Yield ฟื้นตัวตามสัดส่วนการรับรู้รายได้ผ่านสัญญาเงินกู้ผ่าน BFIT ที่มากขึ้นโดยล่าสุด SAWAD รายงานการถือครองหุ้น BFIT หลัง Tender Offer ที่ 82.04% บวกกับต้นทุนทางการเงินที่ปรับลงหลังได้รับเงินเพิ่มทุนจากพันธมิตร), SELIC (ช่วง 3Q62 ทำ All time high ทั้งรายได้และกำไร คาดปี 62 เห็นการ Turnaroundของกำไรหลังเริ่มรวมงบการเงินกับ PMCT ซึ่งคาดเห็น Synergy ชัดเจนขึ้นจากการพัฒนาสินค้าใหม่และการขยายฐานลูกค้าไปยังกลุ่มใหม่)
•    หุ้นกลุ่มร.พ.ขนาดกลางที่คาดกำไรช่วง 2H62 โต เข้าสู่ High Season: PR9 (มองทั้งปี 62 โตต่อ หลังกำไร 9M62 โต 10.9%YoY) บ.ยังมีศักยภาพในการเติบโตหลังแนวโน้มการทำกำไรเร่งตัวขึ้นสะท้อนผ่านEBITDA Margin ช่วง 9M62 ปรับตัวเพิ่มขึ้นที่ 17.7% (จาก 17.2% ช่วง9M61) บ.มีแผนการเติบโตที่สดใส เนื่องจาก บ.ถือเป็น Cash Company มีเงินสดต่อหุ้นมากกว่า 2 บ.เตรียมเปิดตึกใหม่ต้นปี 63 เพื่อรองรับลูกค้าได้เพิ่มกว่าเท่าตัวหลังเกิด Over demand ในกลุ่มลูกค้า ICU-CCU (คิดเป็นกว่า 30% ของรายได้)และศูนย์บริการที่ถือเป็นไฮไลท์ใหม่อย่าง Pain Management and Wellness Center ขยายฐานลูกค้าต่างชาติครอบคลุมทั้งจีนและกลุ่มอาเซียน รวมถึงกลุ่มลูกค้าประกันองค์กรและผู้ประกันตนด้วย คาดหนุนบ.มีโอกาสคุ้มทุนได้เร็วกว่าที่ตลาดคาด นอกจากนี้ Consensus ให้ Valuation ที่ถูกสุดเมื่อเทียบกับอุตสาหกรรม  ทั้งในแง่ Forward PE เพียง 23.17X ,P/BV 1.78X และEV/EBITDA 10.23X (อุตสาหกรรมอยู่ที่ PE 31.40X,P/BV 4.49X และEV/EBITDA 20.32X)
•    Trading Idea
•    หุ้นฟื้นตัว 4Q62 ต่อเนื่องปี 63: BGC ลุ้นกำไรฟื้นตัวช่วง 4Q62 หลังแนวโน้ม Gross margin จะเร่งตัวขึ้นจาก Efficiency rateเตาหลอมแก้วที่ราชบุรีเริ่มดีขึ้น บวกกับเริ่มรับรู้รายได้จากโรงไฟฟ้าเวียดนามกำลังผลิตรวมกว่า 100 MWตั้งแต่ช่วงต้นปี 63 เป็นต้นไป นอกจากนี้ consensus คาดปันผลปี 63 ให้ Yield กว่า 5.4% ทางเทคนิค ประเมินแนวรับ12.90 บ. คาดหวังแนวต้าน 14.70 บ.(Stop loss ต่ำกว่า 12.60บ.)
•    หุ้นที่มีกำไรช่วง 3Q62 โตดี และคาดโตต่อเนื่องช่วง 4Q62 บวกกับทั้งปี 62-63 โต YoY: AU, MINT, PLANB
    15-Nov-19    Change (pts.)    14-Nov-19
SET Index    1,602.23    -7.24    1,609.47
SET50 Index    1,081.78    -3.66    1,085.44
SET100 Index    2,369.79    -9.30    2,379.09
 
High    1,615.48    Gainers    543
Low    1,595.32    Unchanged    444
Value (Bt m)    44,569.98    Losers    1,059
Volume (*000)    19,769,967         
Market Valuation
SET Data    2019F    2020F    Long Term
Fwd PER (x)    17.0    15.3    15.3
EPS Growth (%)    13.9    9.3    -6.2
EV/EBITDA (x)    0.0    0.0    0.0
FWD PBV (x)    1.8    1.7    1.6
Dividend Yield (%)    3.0    3.3    3.5
ROE    10.0    10.3    10.4
Net Buy/Sell by Investor Types
Unit : M Bt    15-Nov-19    WTD    MTD    YTD
Institution    (660.02)    (10,009.62)    2,764.90    27,429.43
Proprietary    (252.12)    1,807.15    2,648.99    13,104.85
Foreign     (718.88)    3,153.26    (229.84)    (13,303.99)
Individual    1,631.02    5,049.21    (5,184.06)    (27,230.29)
AECS ( Fundamental and Strategic Team )
จิรภัทร  โบสุวรรณ (ID. 040051)    Jirapat.b@aecs.com
ภัทรพล จันทร์อินทร์ (ID. 089932)    Patarapon.j@aecs.com
ธีรยุทธ  ฤทธิเผ่าพันธุ์    ผู้ช่วยนักวิเคราะห์
สุวรรณา อัศวเหล่าวรพงศ์    Data Support / Secretary

ooKbee1

corehoon NEW2

 

 

ข่าวล่าสุด!!